. 우리가 현재 경험하고 있는 글로벌 경제 흐름은 지난 수십 년 동안의 경험을 통해 학습한 '문법'에서 벗어난 것으로 보입니다. 특히 아시아의 세 대국, 한국, 중국, 일본의 통화 움직임은 각 나라의 통화 정책과 경제 성장 흐름이 다르게 흘러가면서 새로운 동학관계를 형성하고 있습니다. 한국 원화는 경제 펀더멘털의 회복에 대한 기대감으로 강세를 보이고 있습니다. 반면, 중국의 위안화는 예상보다 부진한 경제 지표 등으로 최근 약세를 보이고 있습니다. 그리고 이 모든 가운데, '아시아의 안전자산'으로 불리는 일본 엔화는 독특한 움직임을 보이고 있습니다. 일본은 주요국 중에서 유일하게 통화 완화 정책을 실행하고 있어, 이로 인해 엔화는 원화 대비 약세를 보이고 있습니다. 이 결과, 한때 '함께 움직였던' 원화와..

세계 3대 연기금 중 하나인 네덜란드의 All Pension Group (APG)의 관심이 우리나라의 기업, 네이버에 집중되었다는 뉴스를 접하였습니다. 이는 주식 시장에서 연기금의 존재가 얼마나 크고 중요한지를 재차 보여주는 사례입니다. 이런 대규모 연기금들은 투자를 선택할 때 단순히 수익률뿐 아니라, ESG(환경·사회·지배구조) 요소를 적극적으로 고려하며, 기업의 지배구조에까지 직접 개입하여 그 투자가 안전하고 지속 가능하도록 활동합니다. APG는 네이버가 국내 기업 중에서 상호주가 가장 많아 주주권이 침해될 수 있다고 보았습니다. 상호주는 두 개 이상의 회사가 서로 출자하거나 순환적으로 출자하는 경우를 말합니다. 이는 기업의 지배구조에서 소수 주주의 지분 비율이 줄어들어 그들의 주주 권리가 침해될 수..